Aranceles de EE.UU. podrían reducir inflación
Un aumento histórico de los aranceles sobre las importaciones estadounidenses, implementado en 2025 por la administración del presidente Donald Trump, podría haber contribuido a reducir la inflación. Según un estudio del Banco de la Reserva Federal de San Francisco.
El hallazgo sugiere que los recortes de las tasas de interés podrían haber sido la respuesta política más adecuada.
El año pasado, las importaciones estuvieron sujetas a un gravamen promedio del 17 %, frente a menos del 3 % a fines de 2024; la tasa más alta desde 1935, según el Yale Budget Lab. Los investigadores Regis Barnichon y Aayush Singh, en su última Economic Letter de la Fed, destacan que el fuerte aumento de aranceles podría ejercer presión al alza sobre el desempleo; mientras frena la inflación.
El análisis se basa en 150 años de datos históricos de Estados Unidos, Francia y Reino Unido. Durante gran parte de 2025, la Fed mantuvo las tasas estables ante la preocupación de que los aranceles incrementaran la inflación. Sin embargo, para septiembre, las señales de debilidad en el mercado laboral y la evidencia de que cualquier impulso inflacionario derivado de los gravámenes sería temporal llevaron a la Reserva Federal a recortar tasas en 75 puntos básicos durante el año.
Mayor presión
Los investigadores aclaran que estos hallazgos históricos podrían no aplicarse completamente a la economía actual. La manufactura estadounidense depende hoy más de productos importados, por lo que los aranceles podrían ahora generar mayor presión inflacionaria.
Asimismo, la incertidumbre económica y la caída de los precios de las acciones, factores que suelen acompañar a los shocks arancelarios, podrían explicar por qué en el pasado los gravámenes más altos redujeron la inflación. Sin embargo, en 2025 los principales índices bursátiles de Estados Unidos registraron ganancias de dos dígitos; lo que impulsó el gasto de los hogares y sostuvo la economía.
Los datos históricos de la Fed de San Francisco sugieren que los aranceles no necesariamente provocan inflación; aunque el contexto económico y la estructura del comercio actual pueden modificar su efecto.
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