Distintos informes de consultoras lo advirtieron en los \u00faltimos d\u00edas, tras analizar los datos que dej\u00f3 el balance cambiario del primer trimestre, que mostr\u00f3 un ingreso de divisas al pa\u00eds virtualmente nulo por ese rengl\u00f3n del canal financiero.<\/p>\n
\u00abDe la informaci\u00f3n publicada surge que la colocaci\u00f3n neta de los sectores privado y provincial totaliz\u00f3 en el per\u00edodo un monto cercano a cero, muy parecido al promedio trimestral de ingresos de 125 millones de d\u00f3lares de 2012, pero muy lejos del promedio de 2100 millones que por esta v\u00eda se hab\u00edan registrado en 2011\u00bb, apunt\u00f3 el economista Nicol\u00e1s Dujovne en su \u00faltimo informe.<\/p>\n
Su colega Federico Mu\u00f1oz observ\u00f3 que este freno en los ingresos convivi\u00f3 adem\u00e1s con \u00abun aumento en la salida de d\u00f3lares en concepto de pagos de pr\u00e9stamos, dado que en el primer trimestre de 2013 hubo cancelaciones netas por unos 1500 millones de d\u00f3lares\u00bb. Pero no se mostr\u00f3 sorprendido por ello: \u00abNo es casual que el cr\u00e9dito externo tienta a cero y se gatillen las cancelaciones en las actuales circunstancias, es decir, en una econom\u00eda que pone en marcha peri\u00f3dicamente nuevas restricciones cambiarias que hacen que aumenten las dudas sobre si un deudor podr\u00e1 mantener el d\u00eda de ma\u00f1ana acceso al mercado para cancelar esos pagos\u00bb.<\/p>\n
Ese temor ya no s\u00f3lo afecta a los compromisos financieros. Parece extenderse adem\u00e1s sobre los comerciales. Ya es sabido que el pa\u00eds debe pagar por adelantado los env\u00edos de gas que llegan por barco para cubrir el d\u00e9ficit energ\u00e9tico. Pero la consultora Delphos Investment observ\u00f3 adem\u00e1s que \u00abla participaci\u00f3n de pagos al contado sobre el total de pagos realizados por importaciones ha crecido considerablemente en los \u00faltimos meses. Parte de la p\u00e9rdida que se observa en el canal comercial deviene de que deben pagarse compras de mercader\u00eda financiadas en per\u00edodos previos, mientras se extienden las dificultades para lograr nuevos beneficios de este tipo\u00bb.<\/p>\n
La evoluci\u00f3n de las reservas es examinada casi obsesivamente por los analistas que siguen la econom\u00eda local. La experiencia reciente les demuestra que su persistente deterioro deton\u00f3 en los \u00faltimos meses buena parte de las medidas que adopt\u00f3 la administraci\u00f3n Kirchner, jugada a la estrategia represiva para evitar la restricci\u00f3n externa y una devaluaci\u00f3n mayor del peso.<\/p>\n
La semana pasada concluy\u00f3 con una nueva ca\u00edda de US$ 134 millones en el stock que administra el BCRA, pese a que el \u00faltimo mes la entidad intensific\u00f3 sus compras de divisas en el mercado cambiario oficial, llegando a registrar ingresos de US$ 177 millones el viernes 7. Incluso, en un nuevo intento por detener esa sangr\u00eda, achic\u00f3 de 500.000 a 300.000 d\u00f3lares de hecho (es decir, sin norma que lo respalde) el monto m\u00e1ximo diario autorizado a comprar a quienes demuestren que deben pagar importaciones.<\/p>\n
De esta manera, las reservas acumulan un retroceso de 11,2% (US$ 4823 millones) a poco de cerrarse el primer trimestre. Algo m\u00e1s de 1800 millones se perdieron en el transcurso del actual trimestre, el de mayor ingreso estacional de divisas al pa\u00eds por la liquidaci\u00f3n de la campa\u00f1a sojera.<\/p>\n
\u00abLas liquidaciones de los exportadores de aceites y oleaginosas superan en este segundo trimestre (con datos hasta el viernes 7) en US$ 300 millones a las de similar per\u00edodo de 2012, y en US$ 1500 millones a las de 2011. Esto quiere decir que, desde el punto de vista comercial, los \u00abplanetas\u00bb (clima, cantidades exportadas y precios internacionales) siguen alineados con la Argentina\u00bb, apunt\u00f3 la consultora AMF, en contra de la teor\u00eda conspirativa a la que parece apegarse el Gobierno.<\/p>\n
De all\u00ed que cada vez se miren con m\u00e1s detenimiento los compromisos por cumplir. Y si bien la deuda externa de provincias y empresas es baja por donde se la mire (tanto nominalmente como medida con relaci\u00f3n al PBI), se trata de pagos que empiezan a cobrar dimensi\u00f3n frente al deterioro de las reservas, toda vez que ni unos ni otros tienen forma de generar divisas para afrontarlos, ya que el monopolio de compra lo ejerce la Naci\u00f3n.<\/p>\n
Los vencimientos de bonos provinciales y corporativos (incluyendo capital e intereses) en 2013 suman US$ 1774 millones, apenas 24% del total de compromisos que tiene el pa\u00eds.<\/p>\n
Se trata de pagos que, en circunstancias normales, no enfrentar\u00edan problemas para ser refinanciados. Pero en la Argentina del cepo eso se volvi\u00f3 una quimera. Hace 410 d\u00edas que ninguna empresa argentina logra financiamiento en el exterior. O no le ofrecen fondos o lo hacen exigi\u00e9ndole convalidar una tasa de inter\u00e9s 5,89% m\u00e1s alta que al promedio de empresas de pa\u00edses emergentes, seg\u00fan datos recogidos por Bloomberg y JP Morgan Chase, como mostr\u00f3 recientemente Industrias Metal\u00fargicas Pescarmona (Impsa). Esa empresa no pudo colocar deuda ni siquiera ofreciendo una tasa de 11,25% anual por un bono a 5 a\u00f1os, un rendimiento 99% m\u00e1s alto que t\u00edtulos comparables a nivel global.<\/p>\n
De all\u00ed que los analistas se vuelvan cada vez m\u00e1s meticulosos al examinar los vencimientos de deuda de estos sectores, sabiendo que, aunque se puedan enfrentar los compromisos del presente a\u00f1o sin problemas, de all\u00ed en adelante la capacidad de pago de la Argentina enfrentar\u00e1 un deterioro que se volver\u00e1 cr\u00edtico en 2015, cuando el pa\u00eds deber\u00eda enfrentar pagos por algo m\u00e1s de US$ 12.200 millones (frente a 7000 millones promedio de 2013\/4), a menos que el blanqueo de divisas sea todo un \u00e9xito y obligue a rehacer los n\u00fameros.<\/p>\n
Despu\u00e9s de todo, las reservas, que representaban m\u00e1s del 15% del PBI en 2007, ahora apenas suponen el 7% (en 2001 eran el 9%) y, comparadas con las importaciones, en 2007 cubr\u00edan casi un a\u00f1o de compras al exterior y hoy, pese al comercio f\u00e9rreamente administrado, apenas llegan a seis meses, cuando a\u00fan persiste el default con el Club de Par\u00eds y la Justicia se apresta a definir la demanda de bonistas y fondos buitre que no aceptaron los canjes.<\/p>\n
Fuente: La Naci\u00f3n de Argentina<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La deuda externa contra\u00edda por las empresas argentinas y las provincias es un factor a seguir de cerca al analizar la evoluci\u00f3n de las reservas internacionales bajo administraci\u00f3n del Banco Central (BCRA). M\u00e1s a\u00fan al ver que el viernes pasado las reservas marcaron un nuevo m\u00ednimo en algo m\u00e1s de seis a\u00f1os, al descender hasta US$ 38.467 millones, el menor monto desde el 26 de abril de 2007 hasta la fecha. ","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","filesize_raw":""},"categories":[68],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"series":[],"episode_featured_image":false,"episode_player_image":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/LOGO-PODCAST.jpeg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"dark","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"https:\/\/podcasts.apple.com\/uy\/podcast\/todologistica\/id1515118482","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/10D0EeKwuNi9BrB6KSt4px?si=Tn0hRTGJQwW6HqtWKotEZg","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"ivoox":{"key":"ivoox","url":"","label":"iVoox","class":"ivoox","icon":"ivoox.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/feed\/podcast\/todologistica","embedCode":"
Preocupaci\u00f3n por problemas de financiaci\u00f3n de deudas de empresas y provincias<\/a><\/blockquote>