{"id":1613,"date":"2011-06-22T14:24:16","date_gmt":"2011-06-22T14:24:16","guid":{"rendered":"https:\/\/todologistica.com\/site\/el-pib-crece-desbalanceado\/"},"modified":"2011-06-22T14:24:16","modified_gmt":"2011-06-22T14:24:16","slug":"el-pib-crece-desbalanceado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/el-pib-crece-desbalanceado\/","title":{"rendered":"El PIB crece desbalanceado"},"content":{"rendered":"\n
Desde mediados de 2009, la econom\u00eda est\u00e1 creciendo m\u00e1s de lo normal y la variaci\u00f3n del PIB en el primer trimestre del a\u00f1o suma un 6,8% por encima de lo observado en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. A nivel global no hay una desaceleraci\u00f3n significativa del nivel de actividad en relaci\u00f3n a las extraordinarias tasas observadas desde el segundo semestre de 2009. Aunque parezca extra\u00f1o, que no se desacelere la econom\u00eda se ha transformado en un motivo de preocupaci\u00f3n. Esto se debe a que, cuando se analizan los diferentes componentes del PIB, se comprueba que el recalentamiento actual coincide con el inicio de algunos desequilibrios por la presencia de ritmos diferentes de crecimiento.<\/div>\n
Esta situaci\u00f3n se potencia por la situaci\u00f3n que existe en los precios relativos a trav\u00e9s del bajo nivel del tipo de cambio y hace extremar los cuidados para que el crecimiento econ\u00f3mico no se transforme en el futuro en una crisis. Si bien no se ha iniciado un proceso de burbuja especulativa con los precios de los activos, las condiciones est\u00e1n dadas y solo hace falta el empuje del lado del cr\u00e9dito o del ingreso de capitales.<\/div>\n
Por lo tanto, no hay m\u00e1s remedio que sumar una advertencia de cuidado al benepl\u00e1cito de estar viviendo un buen momento con el nivel de actividad. Las recientes cifras del PIB confirman las tendencias por las cuales se puede afirmar que ha crecido el riesgo de que en el corto plazo se forme una de esas situaciones de las que luego solo se puede salir con fuertes ajustes. No hay nada grave por el momento, pero no estamos lejos de que se encienda un \u00abalerta naranja\u00bb. La incertidumbre pol\u00edtica interna suma un agravante al ya tradicional temor a los shocks externos negativos, especialmente los provenientes de Brasil.<\/div>\n
CRECIMIENTO. El primer trimestre del a\u00f1o registr\u00f3 una variaci\u00f3n del PIB del 2,3% en comparaci\u00f3n con el trimestre anterior, corregida de los factores estacionales caracter\u00edsticos de cada trimestre. En t\u00e9rminos anuales, esta tasa representa un 9,5% anual en una aceleraci\u00f3n de la econom\u00eda cuando se esperaba un comportamiento en sentido contrario. Por los indicadores indirectos disponibles hasta el momento, se presume que el crecimiento ha continuado en niveles altos en el segundo trimestre. En el Gr\u00e1fico N\u00ba 1 se observa c\u00f3mo este nivel de tasas se repite desde la segunda mitad del a\u00f1o 2009 con la excepci\u00f3n del tercer trimestre del a\u00f1o pasado.<\/div>\n
A partir de la estad\u00edstica, se destacan dos elementos extraordinarios: el impacto de la sequ\u00eda en la generaci\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica y la apertura del puente con Argentina en Fray Bentos al tr\u00e1nsito de turistas. El primero juega en sentido negativo al reducir la generaci\u00f3n de producto interno bruto y el segundo juega en sentido positivo al aumentar la demanda y de ah\u00ed la producci\u00f3n.<\/div>\n
Si se excluye al sector de suministro de energ\u00eda el\u00e9ctrica, agua y gas, el PIB del primer trimestre registra una tasa de crecimiento del 8,6% en el \u00faltimo a\u00f1o. La ca\u00edda de m\u00e1s del 50% en este sector no quiere decir que se haya consumido menos, por el contrario el consumo sigue una tendencia creciente. Lo que ha sucedido es que la falta de lluvias en las cuencas de los r\u00edos donde se genera la electricidad, provoca el pasaje a la generaci\u00f3n utilizando combustibles que es una forma que contiene menor valor agregado nacional.<\/div>\n
Lo otro destacable ha sido desde el lado de la demanda, el impacto del turismo a partir de la apertura de los puentes por parte de los piqueteros argentinos, en especial el de Fray Bentos. Esto provoc\u00f3 un aumento en el ingreso de turistas en el verano del 40,7% donde fue notorio el dinamismo de los argentinos y los uruguayos residentes en el exterior.<\/div>\n
Se trata de un gran aumento en la cantidad de visitantes que, cuando se estima el gasto en d\u00f3lares durante la estad\u00eda, muestra una gran mejora que lleva a que hayan ingresado al pa\u00eds en el orden de US$ 300 millones adicionales. Para tomar como referencia, si se supone que se trata de actividades con alto valor agregado por ser consumo final con fuerte presencia de prestaci\u00f3n de servicios, la contribuci\u00f3n al PIB de la apertura de los puentes en el verano represent\u00f3 un 0,4% de crecimiento. Este efecto favorable continuar\u00e1 en el resto del a\u00f1o y finalmente se podr\u00e1 estimar el da\u00f1o que caus\u00f3 el bloqueo de los puentes al pa\u00eds.<\/div>\n
TENDENCIA. Con las estad\u00edsticas recientemente publicadas por el BCU se puede hacer la conjetura sobre qu\u00e9 suceder\u00e1 en el resto del a\u00f1o. Por lo bajo, si la econom\u00eda se estancara en el nivel del primer trimestre igual se garantizar\u00eda que el PIB en 2011 crecer\u00eda 4,4%. Siguiendo con escenarios de moderaci\u00f3n, si el ritmo de crecimiento trimestral desestacionalizado bajara a la mitad del comprobado en el primer trimestre del a\u00f1o, el crecimiento de 2011 ser\u00eda del 6,3%. Si se repite el crecimiento de los dos \u00faltimos trimestres estar\u00edamos claramente por encima del 7% anual.<\/div>\n
Hasta el mes pasado, la expectativa representativa de la encuesta que realiza el BCU entre los analistas de la econom\u00eda situaba el crecimiento en el 5,85% y es muy posible que en la pr\u00f3xima encuesta exista una correcci\u00f3n al alza levemente por encima del 6%.<\/div>\n
NO ES PAREJO. Cuando se miran los componentes del PIB, se observa que hay diferentes comportamientos. A no ser por la generaci\u00f3n de energ\u00eda el\u00e9ctrica, no se llegan a registrar ca\u00eddas, pero hay situaciones donde las restricciones al crecimiento son visibles. Las dificultades se pueden agrupar en dos categor\u00edas: a) problemas por restricci\u00f3n de demanda debido a la p\u00e9rdida de competitividad de los precios y b) restricci\u00f3n de oferta por falta de disponibilidad de factores de producci\u00f3n o cuellos de botella por falta de infraestructura.<\/div>\n
Los sectores que crecen m\u00e1s son Comercio, Reparaciones, Restaurantes y Hoteles con una tasa anual del 15% y Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones con el 14%. En estos dos casos incide la comercializaci\u00f3n de productos de consumo importados y el incremento en la demanda por servicios debida a la expansi\u00f3n del consumo interno del sector privado y a la exportaci\u00f3n de servicios por el turismo.<\/div>\n
El consumo privado es un sost\u00e9n del crecimiento y registra en el trimestre una tasa de variaci\u00f3n del 9,3% respecto al mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado. El ritmo de expansi\u00f3n del consumo es sostenido en este nivel desde el primer trimestre de 2009 y se explica por una sumatoria de elementos como ser la ca\u00edda relativa del tipo de cambio, las muy bajas tasas de inter\u00e9s, el reducido desempleo y el alza en los ingresos de los hogares. Recientemente, se comprueba una expansi\u00f3n del cr\u00e9dito que sostiene el ritmo y que, si persiste, generar\u00e1 un desequilibrio macroecon\u00f3mico que aumentar\u00e1 la vulnerabilidad de la econom\u00eda.<\/div>\n
No hay ca\u00eddas en la producci\u00f3n pero los rezagos se observan en los sectores productores de bienes. Las actividades primarias registran una tasa de crecimiento del 4,2%, la industria manufacturera del 3,9%. No son malas pero el ritmo es mucho m\u00e1s lento y a su vez, al interior de estos agregados hay situaciones dispares. En definitiva, hay actividades que han perdido competitividad debido al encarecimiento en d\u00f3lares del trabajo y varios insumos, y los precios internacionales no han mejorado lo suficiente como para sostener una oferta. Ejemplos t\u00edpicos: la producci\u00f3n de vestimenta, textil, curtiembres y productos forestales. A su vez, otras actividades est\u00e1n topeadas por problemas de oferta como ser la faena de ganado.<\/div>\n
RECALENTAMIENTO. Hace un a\u00f1o, el exceso de consumo del sector privado ten\u00eda caracter\u00edsticas particulares que ahora est\u00e1n cambiando y no parecen sostenibles a largo plazo. Observando el consumo en 2010 se pod\u00eda caracterizar la situaci\u00f3n como un recalentamiento de cabotaje, porque el proyecto m\u00e1s general de viaje era a Buenos Aires. Si bien empezaba a subir el consumo de autom\u00f3viles, los televisores y la ropa ten\u00edan un lugar de privilegio.<\/div>\n
En la actualidad, adem\u00e1s del \u00abturismo deportivo\u00bb por la Copa Libertadores o la pr\u00f3xima Copa Am\u00e9rica, hay fuerte demanda por viajes al hemisferio norte y destinos m\u00e1s ex\u00f3ticos. El recalentamiento est\u00e1 dejando de ser de cabotaje y es probable que observemos m\u00e1s gente bronceada en agosto.<\/div>\n
Esto se comienza a notar en la balanza de pagos y las cuentas nacionales son testigo de ello. En el Gr\u00e1fico N\u00ba 2 se ilustra la diferencia entre exportaciones e importaciones de bienes y servicios. No est\u00e1n medidos en d\u00f3lares sino que es una estimaci\u00f3n de Cuentas Nacionales que representa magnitudes reales. En el a\u00f1o terminado en el primer trimestre del a\u00f1o, las importaciones superaron en 3% del PIB a las exportaciones y la tendencia en los pr\u00f3ximos trimestres ubicar\u00e1 la diferencia entre estas dos variables en niveles similares a los de 2008.<\/div>\n
No es para alarma, pero vale la pena mantener la alerta pues de un trimestre a otro pueden surgir novedades. Por lo pronto, se han tomado medidas de corte monetario para reducir el crecimiento y controlar el cr\u00e9dito. La Rendici\u00f3n de Cuentas ser\u00e1 testigo si se hace lo mismo con la pol\u00edtica fiscal.<\/div>\n
Fuente:<\/div>\n
El Pa\u00eds<\/div>\n<\/p><\/div>\n

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La econom\u00eda se recalienta por el consumo privado y surge un ascendente d\u00e9ficit externo que reduce la capacidad de maniobra frente a impactos negativos<\/div>
Producto el impacto de la liberaci\u00f3n de los puentes con Argentina ya poart\u00f3 un 0,4% al crecimiento econ\u00f3mico anual. ","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","filesize_raw":""},"categories":[77],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"series":[],"episode_featured_image":false,"episode_player_image":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/LOGO-PODCAST.jpeg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"dark","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"https:\/\/podcasts.apple.com\/uy\/podcast\/todologistica\/id1515118482","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/10D0EeKwuNi9BrB6KSt4px?si=Tn0hRTGJQwW6HqtWKotEZg","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"ivoox":{"key":"ivoox","url":"","label":"iVoox","class":"ivoox","icon":"ivoox.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/feed\/podcast\/todologistica","embedCode":"
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