En materia fiscal, el gobierno se ha comprometido a una Rendici\u00f3n de Cuentas austera. Pero estas medidas reci\u00e9n entrar\u00edan a regir en 2012. Mientras tanto, ser\u00edan necesarias medidas adicionales de contenci\u00f3n del gasto, por ejemplo la no ejecuci\u00f3n de algunas erogaciones proyectadas para el presente ejercicio.<\/p>\n
Se han barajado medidas para frenar el cr\u00e9dito, como ser el aumento de los encajes bancarios, para frenar el cr\u00e9dito al sector privado que en los \u00faltimos meses viene creciendo a un ritmo muy elevado.<\/p>\n
Pero estas acciones, de concretarse, demorar\u00edan en surtir efecto. Mientras tanto, el IPC seguir\u00e1 subiendo. En efecto, durante el segundo trimestre de 2010 los precios se incrementaron 0,6%. La inercia que viene mostrando el IPC en los \u00faltimos meses torna muy dif\u00edcil que se produzca una desaceleraci\u00f3n tan brusca, por lo que cabe esperar un aumento de la inflaci\u00f3n (acumulada en el \u00faltimo a\u00f1o m\u00f3vil) en los pr\u00f3ximos meses, pudiendo orillar 9%, ingresando en una clara zona de peligro.<\/p>\n
Para evitar una escalada mayor seguramente se recurra a medidas heterodoxas. El Presidente se\u00f1al\u00f3 que se iba a \u00absujetar la inflaci\u00f3n\u00bb. Sujetar es un vocablo que define con total precisi\u00f3n a este tipo de medidas, ya que impiden en el corto plazo que aumente el IPC, aunque no atacan las fuentes que provocan la escalada inflacionaria. Se trata de ganar tiempo.<\/p>\n
Por el momento no se habla abiertamente de acuerdos de precios, pero en el pasado reciente, ante situaciones parecidas se apel\u00f3 a ellos. Se ha anunciado la importaci\u00f3n de algunas verduras y se ha pospuesto el ajuste del precio de los combustibles. A su vez, por el momento tampoco se ajustar\u00edan las tarifas de UTE, debido al aumento en el costo de generaci\u00f3n, ante el cual el Fondo de Estabilidad Energ\u00e9tica resultar\u00eda insuficiente.<\/p>\n
Fuente:
El Pa\u00eds<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A la espera de los resultados de la pol\u00edtica monetaria, se apelar\u00e1 a medidas de control de precios heterodoxas para \"sujetar\" al IPC
Inflaci\u00f3n en los \u00faltimos doce meses a marzo ascendi\u00f3 al 8,2%,superior en m\u00e1s de un punto al cierre de 2010 de 6,9%<\/p>
Horacio Bafico y Gustavo Michelin
La inflaci\u00f3n se est\u00e1 acelerando y su evoluci\u00f3n se ha convertido en la principal preocupaci\u00f3n del equipo econ\u00f3mico. La variaci\u00f3n acumulada del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en los \u00faltimos doce meses finalizados en marzo del presente a\u00f1o ascendi\u00f3 al 8,17%, lo que marca un incremento superior al punto porcentual en relaci\u00f3n el cierre de 2010 (6,93%), tal cual se observa en el Gr\u00e1fico N\u00b0 1.<\/p>
Por otra parte, dicho valor se ubica por fuera del rango establecido por el BCU. En tal contexto, el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria (Copom) del pasado 23 de marzo se\u00f1al\u00f3 la preocupaci\u00f3n de las autoridades econ\u00f3micas por el riesgo que implica la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, y el compromiso de combatirla con todas las herramientas disponibles desde los distintos componentes de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. En tal sentido, la primera medida que se adopt\u00f3 fue elevar en 100 puntos b\u00e1sicos la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM), llev\u00e1ndola al 7,5%.<\/p>
ACELERACI\u00d3N. En el primer trimestre del presente a\u00f1o, la variaci\u00f3n acumulada del IPC ascendi\u00f3 al 3,65%, mientras que en igual lapso de 2009 el aumento fue del 2,46%. Si se descompone dicha evoluci\u00f3n, analizando por separado los bienes y servicios transables internacionalmente, los transables de mercado y los precios tarifados, se observa que fueron estos \u00faltimos los que registraron el mayor incremento (ver Gr\u00e1fico N\u00b0 2).<\/p>
El mayor aumento en el presente a\u00f1o se debe al ajuste en el precio de los combustibles y la tarifa el\u00e9ctrica. En el primer trimestre de 2010, el precio de los combustibles cay\u00f3 2,5% y se mantuvo pr\u00e1cticamente incambiado en el resto del a\u00f1o. A comienzos de 2011 ajust\u00f3 su precio al alza (15,3% en promedio), ante el aumento del crudo. De hecho, los combustibles debieron aumentar en el \u00faltimo trimestre de 2010, pero para cumplir con la meta inflacionaria (rango entre 3% y 7%) no se ajustaron. O sea, se sujetaron. Por su parte, las tarifas de UTE, que cayeron en promedio 2,2% en el primer trimestre de 2010 ante la mayor generaci\u00f3n de energ\u00eda de base h\u00eddrica, aumentaron 5,6% en el presente a\u00f1o.<\/p>
Tales ajustes de precios no son necesariamente inflacionarios, en tanto sean por una sola vez y respondan al aumento del precio internacional del petr\u00f3leo. Tampoco deber\u00eda considerarse como un \u00e9xito de la pol\u00edtica de control de la inflaci\u00f3n el haber logrado que la variaci\u00f3n del IPC se haya ubicado dentro del rango meta posponiendo ajustes.<\/p>
Dada la discrecionalidad con que cuentan las autoridades para el manejo de estos precios y su fuerte incidencia en el IPC, es que a los efectos del an\u00e1lisis de la inflaci\u00f3n recurrimos a variables que los excluyan y consideren precios cuya formaci\u00f3n sea libre. Son los denominados indicadores de inflaci\u00f3n subyacente, que excluyen tambi\u00e9n los precios muy vol\u00e1tiles, como ser las frutas y verduras frescas. En el primer trimestre de 2011 la inflaci\u00f3n subyacente trep\u00f3 al 3,04%, frente al 2,47% del a\u00f1o anterior.<\/p>
El aumento de los precios transables refleja el incremento de los commodities agropecuarios. No s\u00f3lo aumentan los precios de los alimentos, sino tambi\u00e9n las materias textiles. Ello se ve reflejado en la suba del \u00cdndice de Precios al Productos de Productos Nacionales, que tras acumular un incremento de 8,4% en 2010, salt\u00f3 al 23,3% en el a\u00f1o m\u00f3vil finalizado en marzo del presente a\u00f1o.<\/p>
CAUSAS. Las causas que est\u00e1n detr\u00e1s de la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n son varias, y se retroalimentan entre ellas. En primer lugar, est\u00e1 la expansi\u00f3n monetaria. La contracara del aumento sostenido de los precios es la p\u00e9rdida del valor de la moneda, o sea de su poder de compra. Como en cualquier mercado, el menor valor del peso es el resultado de un exceso de oferta. En tal sentido, la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 siendo expansiva. Esta condici\u00f3n se puede apreciar si se observa la variaci\u00f3n en los pasivos monetarios del BCU o cualquiera de las restantes definiciones de dinero. En el Gr\u00e1fico N\u00ba 3 se ilustra la variaci\u00f3n anual de los promedios trimestrales de los pasivos monetarios y claramente en los dos \u00faltimos trimestres la tasa se ha elevado a niveles cercanos al 25%. Esta variaci\u00f3n duplica al aumento combinado del nivel de actividad e inflaci\u00f3n proyectados por el gobierno para el presente a\u00f1o.<\/p>
La expansi\u00f3n de la cantidad de dinero convalida los aumentos de precios internacionales. A trav\u00e9s de este canal se amplifica el impacto del aumento que registran en los mercados internacionales los precios de los commodities agropecuarios, energ\u00e9ticos y los metales.<\/p>
La pol\u00edtica local de ingresos tambi\u00e9n impacta en el alza de los precios. En la actualidad el mercado laboral registra altos niveles de empleo, con problemas de falta de oferta adecuada en determinadas \u00e1reas. As\u00ed como en el caso del dinero, la oferta excedente lleva a una disminuci\u00f3n del precio, en este caso provoca el efecto contrario. Pero aqu\u00ed hay que hacer una aclaraci\u00f3n. Una cosa es que los precios suban ante un aumento genuino de la demanda, lo que cesar\u00eda una vez que el mercado alcanza su nuevo equilibrio por lo que, en definitiva, estamos ante un cambio de precios relativos, que no es inflacionario. Pero otra cosa es que esos aumentos incorporen cl\u00e1usulas de indexaci\u00f3n, que tienden a perpetuar la inflaci\u00f3n. En tal sentido, los aumentos que registran los salarios en la actualidad responden a condiciones de mercado, que no son necesariamente inflacionarias, pero tienen tambi\u00e9n un componente que s\u00ed influye en la inflaci\u00f3n, la indexaci\u00f3n, convalidada por la expansi\u00f3n monetaria.<\/p>
En el Gr\u00e1fico N\u00b0 4 se presenta la evoluci\u00f3n de los salarios reales promedio de los \u00faltimos doce meses. Se observa que tras alcanzar incrementos muy importantes durante 2009, el incremento se fue desacelerando, m\u00e1s acorde al nivel de productividad de la econom\u00eda. Como los salarios nominales est\u00e1n aumentando al 10% al a\u00f1o, los ajustes por encima de las ganancias de productividad se trasladan a precios que, debido a la indexaci\u00f3n, determinan nuevos ajustes salariales y as\u00ed sucesivamente.<\/p>
La pol\u00edtica fiscal es el otro factor que incide en la inflaci\u00f3n, al estimular la demanda agregada v\u00eda mayor gasto p\u00fablico.<\/p>
SUJETAR. Si las causas que alimentan la inflaci\u00f3n son las descritas, la soluci\u00f3n pasa por atacarlas. En materia monetaria se increment\u00f3 la TPM. Te\u00f3ricamente, ello impactar\u00eda v\u00eda encarecimiento del cr\u00e9dito y un mayor ahorro de los agentes y un freno en la expansi\u00f3n de la cantidad de dinero. En Uruguay esta canal no es muy potente, pero en todo caso el anuncio de la medida y la cuant\u00eda del aumento, superior al esperado por el mercado, son una se\u00f1al fuerte del compromiso de las autoridades por frenar la escalada inflacionaria. En tal sentido, deber\u00eda esperarse una menor expansi\u00f3n de la cantidad de dinero. Pero los efectos no son inmediatos.<\/p> ","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","filesize_raw":""},"categories":[77],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"series":[],"episode_featured_image":false,"episode_player_image":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/LOGO-PODCAST.jpeg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"dark","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"https:\/\/podcasts.apple.com\/uy\/podcast\/todologistica\/id1515118482","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/10D0EeKwuNi9BrB6KSt4px?si=Tn0hRTGJQwW6HqtWKotEZg","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"ivoox":{"key":"ivoox","url":"","label":"iVoox","class":"ivoox","icon":"ivoox.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/feed\/podcast\/todologistica","embedCode":"
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