El Banco Central (BCU) sorprendi\u00f3 a los analistas y al mercado cambiario al subir un punto la tasa de referencia. Es que el equipo econ\u00f3mico eval\u00faa que en el balance de riesgos, la inflaci\u00f3n es el \u00abprioritario\u00bb y quiso enviar una se\u00f1al \u00abfuerte\u00bb.<\/p>\n
Tanto los analistas como el mercado esperaban una suba menor de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM), que pas\u00f3 a 7,50% tras la decisi\u00f3n del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria (Copom) del BCU.<\/p>\n
Economistas locales y del exterior consultados por El Pa\u00eds coincidieron en que el efecto de la suba ser\u00e1 sobre las expectativas de una menor inflaci\u00f3n y a la baja en el valor del d\u00f3lar (ver aparte) lo que ayudar\u00e1 a contener algo las presiones inflacionarias, aunque se\u00f1alaron que son necesarias m\u00e1s medidas.<\/p>\n
Una baja de 5% del d\u00f3lar logra reducir un punto la inflaci\u00f3n, que en los 12 meses a febrero est\u00e1 en 7,67% cuando la meta oficial es de 3%-7% (pasa a 4%-6% desde junio).<\/p>\n
El presidente del BCU, Mario Bergara, dijo ayer a El Pa\u00eds que \u00aben el balance de riesgos que uno eval\u00faa, hoy ubicamos a la inflaci\u00f3n como un tema de atenci\u00f3n prioritaria\u00bb y por eso con la suba de un punto en la TPM \u00abla pol\u00edtica monetaria est\u00e1 dando una se\u00f1al fuerte, ya que nadie preve\u00eda una movida de esta naturaleza\u00bb.<\/p>\n
En la teor\u00eda, una suba de la TPM encarece el cr\u00e9dito en pesos y hace m\u00e1s atractivo el ahorro que el consumo. Empero, en una econom\u00eda dolarizada como la uruguaya, el principal canal de transmisi\u00f3n es en las expectativas sobre la inflaci\u00f3n y algo en el tipo de cambio.<\/p>\n
Los exportadores evaluaron con preocupaci\u00f3n el efecto de la medida del BCU en una baja del d\u00f3lar. Por eso solicitar\u00e1n una reuni\u00f3n con el Ministerio de Econom\u00eda, ya que entienden que se incrementar\u00e1n sus costos en d\u00f3lares y por ende perder\u00e1n competitividad.<\/p>\n
Pero Bergara hizo otra lectura: \u00abHoy el principal riesgo para la competitividad es la inflaci\u00f3n\u00bb, afirm\u00f3 y a\u00f1adi\u00f3 que tambi\u00e9n es \u00abel principal riesgo para la reducci\u00f3n de la pobreza, la mejora de la distribuci\u00f3n del ingreso y para hacer sostenible el sendero del crecimiento\u00bb econ\u00f3mico.<\/p>\n
Previo al Copom, se reuni\u00f3 el lunes el Comit\u00e9 de Coordinaci\u00f3n Macroecon\u00f3mica -integrado por el directorio del BCU y los jerarcas de Econom\u00eda- donde se evalu\u00f3 con \u00abpreocupaci\u00f3n\u00bb la evoluci\u00f3n \u00abde la inflaci\u00f3n\u00bb en un marco de \u00abelevadas tasas de crecimiento y alto grado de utilizaci\u00f3n de los recursos productivos\u00bb. El Ministerio est\u00e1 \u00abdispuesto\u00bb a aplicar medidas fiscales, dijeron a El Pa\u00eds fuentes de esa cartera.<\/p>\n
\u00abLas presiones inflacionarias persisten. Los precios internacionales contin\u00faan en alza en un contexto global con mayor volatilidad y los factores dom\u00e9sticos (entre los que se destaca la firme demanda de bienes y servicios y las dificultades de oferta en rubros significativos del consumo) siguen alimentando un sesgo expansivo en la trayectoria de los precios internos\u00bb, sostuvo el comunicado del Copom.<\/p>\n
El BCU \u00abobserv\u00f3 con alerta\u00bb la suba de precios en los \u00faltimos meses y que las expectativas no convergen al rango. La mediana de los analistas que responden la encuesta del BCU prev\u00e9n una inflaci\u00f3n de 7,3% en el a\u00f1o.<\/p>\n
ANALISTAS. \u00abEl mensaje en s\u00ed mismo es notoriamente anti-inflacionario; es un mensaje claro y contundente\u00bb, dijo a El Pa\u00eds el economista Ram\u00f3n Pamp\u00edn de Pwc.<\/p>\n
Se\u00f1al\u00f3 que \u00abafecta a la baja al tipo de cambio\u00bb al volverse \u00abm\u00e1s atractivos los instrumentos en pesos\u00bb, aunque no cree que el impacto sea muy grande.<\/p>\n
Por su parte, el economista de Roubini Global Economics, Juan Lorenzo Maldonado dijo a El Pa\u00eds que \u00abes importante que el BCU d\u00e9 una se\u00f1al clara\u00bb aunque \u00abes necesario que contin\u00fae aumentando\u00bb la TPM e incluso tome medidas de suba de encajes (porcentaje de los dep\u00f3sitos que los bancos deben inmovilizar en el Central) \u00abpara ayudar a contener la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n
En cambio, el economista Javier de Haedo evalu\u00f3 como \u00abequivocado\u00bb el anuncio del BCU, ya que \u00abseguramente\u00bb habr\u00e1 \u00abm\u00e1s atraso cambiario\u00bb y un \u00abefecto incierto sobre la inflaci\u00f3n\u00bb porque si bien un \u00abmenor tipo de cambio `ayuda` a la menor suba del IPC, tambi\u00e9n incentiva m\u00e1s el consumo\u00bb de productos importados.<\/p>\n
De Haedo sostuvo que esta medida \u00abdesde el punto de vista de la `ortodoxia monetaria` que se pretende seguir, es insuficiente y requiere de medidas para generar un mejor resultado fiscal\u00bb.<\/p>\n
Pamp\u00edn coincidi\u00f3 en que es necesaria una ayuda del lado de la pol\u00edtica fiscal, m\u00e1s que nada \u00abporque quiz\u00e1s el tener m\u00e1s pesos permite morigerar el efecto sobre el tipo de cambio\u00bb. A eso deber\u00eda sumarse \u00abla pol\u00edtica salarial\u00bb mediante subas reales \u00abatadas con aumentos de productividad\u00bb.<\/p>\n
Para Aldo Lema, economista de Vixion Consultores, la medida \u00abpodr\u00eda moderar las expectativas de inflaci\u00f3n al reforzar el compromiso del BCU con la estabilidad de precios y canaliza v\u00eda el tipo de cambio nominal la apreciaci\u00f3n derivada del alto dinamismo de la demanda\u00bb. Igual, se\u00f1al\u00f3 que deber\u00eda haber \u00abaumentos adicionales de la tasa, hasta llegar a 9% o m\u00e1s a fin de a\u00f1o, mayor tolerancia a nuevas ca\u00eddas del tipo de cambio y medidas de ajuste del gasto p\u00fablico como las anunciadas por Brasil y Chile\u00bb.<\/p>\n
El analista del banco estadounidense JP Morgan, Franco Uccelli, dijo que la medida deber\u00eda traducirse \u00aben un aumento de las tasas nominales\u00bb en pesos \u00aby una moneda m\u00e1s fuerte\u00bb frente al d\u00f3lar, lo que \u00aba su vez deber\u00eda contribuir a mantener las expectativas de inflaci\u00f3n bajo control\u00bb. Agreg\u00f3 que con \u00abel considerable aumento\u00bb de la TPM se relega \u00aba una menor prioridad, la reducci\u00f3n en la presi\u00f3n continua a la apreciaci\u00f3n de la moneda\u00bb.<\/p>\n
En tanto, el analista para Uruguay del banco Barclays Capital, Sebasti\u00e1n Vargas, espera que \u00abla inflaci\u00f3n se estabilice en los pr\u00f3ximos meses, pero que los riesgos inflacionarios sigan inclinados al alza ya que los precios del petr\u00f3leo y los alimentos siguen siendo elevados\u00bb. Prev\u00e9 otra suba de la TPM de 0,25 puntos porcentuales.<\/p>\n
El tipo de cambio reaccion\u00f3 a la baja
El d\u00f3lar sufri\u00f3 ayer el segundo mayor descenso del a\u00f1o, en un contexto de un incremento de la demanda de pesos, principalmente de bancos privados, como una consecuencia directa de la decisi\u00f3n que tom\u00f3 el Banco Central (BCU) de aumentar la tasa de inter\u00e9s m\u00e1s de lo esperado.<\/p>\n
El d\u00f3lar interbancario fondo se oper\u00f3 a $ 19,366 en promedio, un 0,43% por debajo de la media del martes. As\u00ed la divisa cort\u00f3 una racha de cuatro d\u00edas de ascensos y acumula una depreciaci\u00f3n de 0,69% en marzo y de 3,62% en 2011. El Banco Rep\u00fablica volvi\u00f3 a ampliar la diferencia entre puntas de la cotizaci\u00f3n al p\u00fablico a $ 0,55: la compra en $ 19,05 y la venta en $ 19,60. La variaci\u00f3n diaria fue de un descenso de 10 cent\u00e9simos.<\/p>\n
Operadores cambiarios consultados por El Pa\u00eds dijeron que el circuito se mostr\u00f3 mucho m\u00e1s vendedor ayer desde el inicio mismo de la sesi\u00f3n. Este cambio de tendencia respecto de los d\u00edas previos se debi\u00f3 exclusivamente a la suba de la tasa dado que el mercado esperaba que fuese de 50 puntos. Aun as\u00ed, los agentes ya daban por descontado un ascenso de la tasa, lo que llev\u00f3 a que la presi\u00f3n vendedora se sintiera desde la ma\u00f1ana.<\/p>\n
La divisa comenz\u00f3 la jornada oper\u00e1ndose en el mismo nivel del martes. Sin embargo, a medida que transcurr\u00edan la sesi\u00f3n, la divisa fue perdiendo fuerza hasta culminar oper\u00e1ndose en $ 19,30. Los operadores esperan que la tendencia bajista se mantenga en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n
Fuente:
El Pa\u00eds Digital<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Combate a la inflaci\u00f3n. Se elev\u00f3 la tasa de inter\u00e9s de 6,5% a 7,5% Analistas lo interpretan como una se\u00f1al fuerte contra la suba de precios Para el gobierno persisten las presiones y preocupa<\/p> ","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","filesize_raw":""},"categories":[77],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"series":[],"episode_featured_image":false,"episode_player_image":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/LOGO-PODCAST.jpeg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"dark","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"https:\/\/podcasts.apple.com\/uy\/podcast\/todologistica\/id1515118482","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/10D0EeKwuNi9BrB6KSt4px?si=Tn0hRTGJQwW6HqtWKotEZg","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"ivoox":{"key":"ivoox","url":"","label":"iVoox","class":"ivoox","icon":"ivoox.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/todologisticanews.com\/site\/feed\/podcast\/todologistica","embedCode":"
BCU subi\u00f3 tasa, pero analistas piden m\u00e1s medidas para contener precios<\/a><\/blockquote>